بررسی عملکرد استراتژی مومنتوم و معکوس در شرایط با و بدون استرس مالی
کلمات کلیدی:
استرس مالی, استراتژی, مومنتوم, معکوسچکیده
در بازار مالی دو شاخص مهم ریسک و بازده، نقش تعیینکنندهای را در تصمیمات سرمایهگذاری شرکتهای مختلف ایفا میکند. سرمایهگذاران بهدنبال انتخاب گزینههایی برای سرمایهگذاری هستند که دارای حداکثر بازدهی و حداقل ریسک بوده و به دنبال بكارگیری استراتژیهایی برای کسب بازدهی اضافی و غلبه بر بازار هستند.یکی از استراتژیهای مهم و پرکاربرد در بین سرمایهگذاران برای انتخاب پرتفوی مناسب در بازارهای مالی، استراتژی مومنتوم است. از اینرو، مطالعهی حاضر به بررسی عملکرد استراتژی مومنتوم و معکوس در شرایط با و بدون استرس مالی پرداخته است. در این راستا، به‌منظور مقایسه عملکرد استراتژی مومنتوم باقیمانده بدون استرس مالی در کوتاه‌مدت و بلندمدت از آزمون t مقایسه زوجی استفاده شد. فرضیه آماری مربوط به این بخش نشان داد که چنانچه میانگین بازده غیرعادی انباشته برای پورتفوی آربیتراژ مثبت باشد، خرید سهام بدون استرس مالی در کوتاه‌مدت و فروش سهام بدون استرس مالی در بلندمدت می‌تواند بازده غیرعادی مثبت ایجاد کند. نتایج آزمون فرضیه‌ها نشان داد که در تمامی موارد به جز پرتفوی پنجم سطح معنی‌داری از سطح آزمون کوچک‌تر بوده است. به بیان دیگر، برای پرتفوی‌های اول، سوم و چهارم در سطح اطمینان بالایی می‌توان ادعا نمود که با استفاده از استراتژی مومنتوم و خرید سهام بدون استرس مالی در کوتاه‌مدت و فروش سهام بدون استرس مالی در بلندمدت می‌تواند بازده مثبت کسب کرد. این در حالی است که برای پرتفوی دوم می‌توان ادعا نمود که با استفاده از استراتژی مومنتوم و فروش سهام بدون استرس مالی در کوتاه‌مدت و خرید سهام بدون استرس مالی در بلندمدت می‌تواند بازده مثبت کسب کرد.
دانلودها
مراجع
Carvalho, L. (2024). Socially Responsible Investment Funds—An Analysis Applied to Funds Domiciled in the Portuguese and
Spanish Markets. Risks, 12(1), 9. https://doi.org/10.3390/risks12010009
Chang, R. P., Ko, K. C., Nakano, S., & Rhee, S. G. (2018). Residual momentum in Japan. Journal of Empirical Finance, 45,
-299. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2017.11.005
Dargahi, H., & Nikjoo, F. (2012). Constructing a Financial Stress Index for Iran's Economy and Examining Its Effects on
Economic Growth. Economic Research, 19(40). https://jte.ut.ac.ir/article_30191.html
Devajit, M., & Haradhan Kumar, M. (2022). Development of Grounded Theory in Social Sciences: A Qualitative Approach.
Studies in Social Science & Humanities, 1(5), 13-24. https://www.paradigmpress.org/SSSH/article/view/342
Doulou, M., & Javadian, B. (2017). Momentum of '52-Week High Timing': Evidence from Tehran Stock Exchange. Financial
Studies of Securities Analysis, 10(35). https://journals.srbiau.ac.ir/article_10664.html
Fromlet, H. (2001). Behavioral finance theory and practical application. Business Economics, 36.
Hasanzadeh, I., Sheikh, M. J., Arabzadeh, M., & Farzinfar, A. A. (2023). The Role of Economic Policy Uncertainty in Relation
to Financial Market Instability and Stock Liquidity in Tehran Stock Exchange Companies. Dynamic Management and
Business Analysis, 2(3), 163-178. https://doi.org/10.22034/dmbaj.2024.2031971.2315
Lin, Q. (2018). Residual momentum and the cross-section of stock returns: Chinese evidence. Finance Research Letters.
https://doi.org/10.1016/j.frl.2018.07.009
Mishkin, F. (2000). Inflation Targeting in Emerging Market Countries (Working Paper, Issue.
Mohammadi Komroudi, M. J., Ahmadi, M., & Farhadi Mahalli, A. (2024). Designing an Ethically-Oriented Management
Model for Employee Education Development in Higher Education Using Grounded Theory (Case Study: Free Universities
of Mazandaran Province) [Research Article]. Iranian Journal of Educational Sociology, 7(2), 114-123.
https://doi.org/10.61838/kman.ijes.7.2.14
Mousavi Shiri, M., Salehi, M., Shakeri, M., & Bakhshian, A. (2015). Profitability of Momentum Strategy and the Impact of
Stock Trading Volume on It in Tehran Stock Exchange. Financial Engineering and Securities Management Quarterly,
(25), 107-124. https://www.sid.ir/paper/197673/fa
Nevins, D. (2001). Goals based investing: Integrating traditional and behavioral finance. Business Economics, 4.
Norouzi, H., & Khalili Araki, M. (2018). Momentum Strategies and Emotional Tendencies of Investors in Real Estate
Investment Companies Listed on Tehran Stock Exchange. Financial Management Strategy Quarterly, 6(22), 167-188.
http://ensani.ir/fa/article/388247/%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%DA%98%DB%8C-
%D9%87%D8%A7%DB%8C-%D8%B4%D8%AA%D8%A7%D8%A8-%D9%88-
%D8%AA%D9%85%D8%A7%DB%8C%D9%84%D8%A7%D8%AA-
%D8%A7%D8%AD%D8%B3%D8%A7%D8%B3%DB%8C-
%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%DB%8C%D9%87-
%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D9%86-%D8%AF%D8%B1-
%D8%B4%D8%B1%DA%A9%D8%AA-%D9%87%D8%A7%DB%8C-
%D8%B3%D8%B1%D9%85%D8%A7%DB%8C%D9%87-%DA%AF%D8%B0%D8%A7%D8%B1%DB%8C-
%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A7%DA%A9-%D9%88-
%D9%85%D8%B3%D8%AA%D8%BA%D9%84%D8%A7%D8%AA-
%D9%BE%D8%B0%DB%8C%D8%B1%D9%81%D8%AA%D9%87-%D8%B4%D8%AF%D9%87-
%D8%AF%D8%B1-%D8%A8%D9%88%D8%B1%D8%B3-%D8%A7%D9%88%D8%B1%D8%A7%D9%82-
%D8%A8%D9%87%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%B1
Pishbahar, E. (2018). Econometrics (with applications of econometrics-specific software). Noor Elm.
https://ajansbook.ir/%DA%A9%D8%AA%D8%A7%D8%A8-
%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B3%D9%86%D8%AC%DB%8C-
%D8%AC%D9%84%D8%AF-%D8%A7%D9%88%D9%84-%D9%87%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%87-
%D8%A8%D8%A7-%DA%A9%D8%A7%D8%B1%D8%A8%D8%B1%D8%AF-%D9%86%D8%B1%D9%85-
%D8%A7%D9%81%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%DB%8C-
%D9%88%DB%8C%DA%98%D9%87-
%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B3%D9%86%D8%AC%DB%8C
Rahimi, M., Bahmaee, L., & Barekat, G. H. (2023). Designing A Paradigmatic Model of Barriers to Innovation Management
in Ahvaz Primary Schools. International Journal of Innovation Management and Organizational Behavior (IJIMOB),
(4), 19-27. https://doi.org/10.61838/kman.ijimob.3.4.3
Safari, A., & Ashna, M. (2019). Providing an Optimal Model for Stock Selection Based on Momentum Trading Strategy.
Scientific-Research Quarterly of Financial Knowledge and Securities Analysis, 12(41).
https://www.sid.ir/paper/200180/fa
Shawn, L. K. J., Dawel, D. L., Weijie, M., & Benjamin, P. (2013). Testing the profitability of a volume-Augmented Momentum
Strategy in the Philippines Equity Market. Journal of Applied Finance & Banking, 3, 1-12.
